埃里安： 欧元何去何从？看欧洲央行“动向”
近日，全球最大债券基金—太平洋投资管理公司(PIMCO)前首席执行官(CEO)埃里安(Mohamed El-Erian)在彭博的个人专栏上撰文称，全球主要货币汇率原本一直处于一个相对稳定的区间，但如今它们有“动静”了。这一切都是拜地区增长差异、利率差异以及一连串随时酝酿爆发的地缘*治紧张局势所赐。
埃里安在文章中指出，美国和欧洲之间的差异尤其明显，欧洲央行(ECB)货币*策的功能之一便是决定两地货币汇率走势的差异程度究竟能达到多大。
欧洲央行将于本周举行*策会议，其主要*策行动可能会在秋天出台。上周发布的经济数据证实，欧元区和美国目前处于两个颇为不同的经济增长轨道。其银行系统也正处于完全不同的伤口愈合阶段。美国的经济增长和伤口愈合速度相对较快，因此两地的货币*策背离应会是渐行渐甚。
埃里安认为，美联储(FED)的*策宽松程度应会逐步减小，欧洲央行则会寻求进一步放松货币和信贷*策。
简而言之，美元/欧元汇率会继续走高。地缘*治因素也有利于美元走强，很大程度上这是因为乌克兰和中东的事态发展对欧洲构成的经济和金融风险相对更大。此外，追逐欧元区边缘经济体债券高收益率的交易员曾经为欧元提供了有力的支撑，可如今，这种支撑已经不复存在。
欧洲央行周四(8月7日)将召开会议。欧元区7月通胀率进一步下滑到了0.4%的水准，如果不能在短期内开始上升，那么欧洲央行将承受更大的印钞压力。
欧洲央行在6月时下调所有关键利率，并公布了一项新的计划，从9月开始将向主要银行提供低价长期贷款，以激励这些银行增加放贷。欧洲央行还有时间来评估这些措施的效果，所以目前还不会采取行动。
埃里安在文章中指出，决定货币走势差异程度的关键目前掌握在欧洲央行手中。如果投资者像我一样感觉到欧洲央行的确会进一步放宽货币*策，欧元便可能轻松突破现有重要阻力。不错，三个月前还一直在1.40一线屡作试探的欧元/美元，届时可能将会跌落至1.30以下。
不过埃里安指出，这种走势还会得到两个技术因素的进一步强化。
文章还称，很多国际投资者在投资股票时并不对冲其所面临的货币风险，这也就意味着他们并未将投资国际股票的风险与因为汇率波动而产生的损失(或盈利)加以区分。同样，汇率的大幅贬值也会引发大量的股票抛盘，这种抛盘反过来又会加剧汇率的跌势。此外，*策利率的下调也会导致欧元更受套利交易者的青睐，进而使得资本市场资金远离欧元区*府债券和不良贷款。
埃里安认，*策变化还不足以使欧洲重新走上高增长高就业之路，但它足以使异常平静有序的外汇市场顿时变得“波澜起伏”。
